El miedo ha vuelto a las bolsas

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Noticias de Bolsa – El miedo ha vuelto a las bolsas. Coincidiendo con una nefasta batería de datos macro al otro lado del Atlántico, con las piruetas imposibles del Brexit y con la incertidumbre por las negociaciones entre China y Estados Unidos, que abren esta semana otra ronda de conversaciones, los inversores han comenzado a soltar papel como si no hubiera un mañana. En Nueva York, el S&P500 se desplomó ayer un 1,9%, el Dow Jones un 1,7% y el Nasdaq un 1,5%, señal de que la cosa va en serio. Y para rematar, se ha invertido la curva de bonos, es decir, los rendimientos de la deuda a plazos cortos superan a los de plazos más largos, toda una anomalía que no anticipa nada bueno.

«Creo que la gente se va a sorprender con los niveles en que el S&P500 se negociará de aquí a final de año, vemos por lo menos una caída del 40% desde sus máximos», asegura a Marketwatch Otavio Costa, analista del ‘hedge fund’ Crescat Capital. En su opinión, la inversión de la curva de rentabilidades advierte de un final al mercado alcista actual de diez años para el S&P500, que hizo suelo en 2009, justo después de la quiebra de Lehman Brothers y la crisis de las hipotecas basura.

Según opina Costa, la inversión de la curva para distintos vencimientos sugiere que el mercado bajista para la renta variable está cada vez más cerca, a medida que el panorama de crecimiento en la economía global se vuelve cada vez más sombrío. Sus comentarios no son gratuitos. Ayer mismo, el bono a diez años estadounidense cerró en el 2,439% de rentabilidad mientras que la deuda a tres meses lo hizo en el 2,462%, todo un sinsentido financiero (gana más quien espera tres meses que quien lo hace diez años) que no anticipa nada bueno.

Lo cierto es que una inversión de este ‘spread’ -el del bono a 10 años y el de tres meses- ha precedido a cada recesión desde 1960, y es la primera vez que se produce desde 2007, justo un año antes de que estallara en Wall Street la bomba de las hipotecas basura. Surge como producto del miedo, de la necesidad de los inversores de buscar refugio en los plazos más cortos de la curva…

Jose Jiménez

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