Valores para invertir por dividendo

Noticias de Bolsa – Valores para invertir por dividendo. 

Analizamos sus perspectivas. En España, las tres compañías con mayor rentabilidad por dividendo en estos momentos son: Mediaset, Mapfre y Endesa, las tres en el Ibex 35. En el ránking internacional Royal Dutch Shell, Exxon Mobil y Apple son las empresas que encabezan la generosidad con sus accionistas.

El poderío del petróleo 

Jaime Espejo, de Imantia, explica que las petroleras han sabido adaptarse al entorno de precios del petróleo a la baja, con control de costes y de las inversiones. En particular de Royal Dutch Shell comenta que su rentabilidad por dividendo ronda el 6 por ciento, a lo que hay que sumar los 2.500 millones de euros en recompras de acciones, lo que eleva en otros tres o cuatro puntos el retorno de la remuneración al accionista. Destaca la sostenibilidad de esa retribución: la compañía genera una caja libre de 31.000 millones de euros, suficiente para mantener pagos e inversiones. Espejo no tiene en cartera a Royal Dutch, pero sí otras petroleras con alta rentabilidad por dividendo, como Total, Galp o Eni. Ignacio Cantos, de Atl Capital, cree que Repsol es mejor opción: su retribución no sufre doble tributación por ser extranjera.

Apple: dividendos al alza 

Apple tiene una rentabilidad por dividendo reducida (no llega al 2%), pero su tamaño, el de sus beneficios y el volumen de dinero que reparte entre sus accionistas convierten a la compañía en una de las más destacadas por sus dividendos. Además, cada vez apuesta más por incrementar la retribución al accionista. Carlos Camacho, gestor del fondo tecnológico de Caja Rural, explica: «En los últimos doce meses ha pagado 13.941 millones de dólares en dividendos y ha hecho recompra neta de acciones por importe de 70.770 millones. Es decir, en total la suma asciende a 84.711 millones». Y aún podría incrementar más esa cifra: la compañía cuenta con una caja neta de 130.000 millones de euros y generará un flujo de caja libre de 60.000 millones en 2019. Su director financiero, Luca Maestri, quiere llevar su posición de caja neta a cero, lo que implicará que la remuneración al accionista se incrementará.

Mediaset reina en España 

La elevada rentabilidad por dividendo que tiene obedece a que el precio de su acción ha caído mucho «y ese descenso de su precio ha tenido lugar por razones de peso»: «Es cierto que es una compañía que genera caja, que apenas tiene necesidad de inversiones, que opera en un casi oligopolio, pero se enfrenta a un gran riesgo de disrupción». Y es que en su negocio están entrando competidores muy potentes, que ponen en riesgo la generación de caja a futuro, puesto que la inversión publicitaria está abandonando la televisión para buscar los soportes digitales. Xavier Cebrián, de GVC Gaesco, opina que el mercado, con estas caídas, descuenta que los beneficios van a caer, aunque éstos sigan creciendo y pese a que su evolución esté siendo mejor que la de Antena 3. Cebrián recuerda que a finales de enero la compañía rebajó el «pay out»· (porcentaje del beneficio que se reparte en forma de dividendos) a la mitad, del 100% al 50%, pero más que compensó con el anuncio de una recompra de acciones, lo que implicará que los accionistas cobrarán un dividendo más sustancioso en total.

Endesa: la más defensiva 

La compañía preferida entre las tres españolas de las que hablamos sería Endesa: «Es cierto que el precio de la acción ha corrido mucho, pero es la eléctrica más estable en generación de caja y en dividendos futuros. Aunque tiene necesidad de acometer inversiones, sabe cómo adaptar su capex a las circunstancias y así no entorpecer su dividendo» Le urge sustituir su generación en vías de extinción nuclear y de carbón, la compañía ha reducido su ‘pay-out’ del 100% al 80%. De momento, está teniendo éxito en las subastas de energía verde a las que acude. Pese a todo, Endesa continúa siendo una buena compañía para sacar partido del dividendo, puesto que reduce la retribución al accionista para incrementar su beneficio a futuro: el aumento de éste llegará a ser superior a la merma que supone el recorte del ‘pay out’.

Mapfre: más riesgo 

La aseguradora es el tercer valor del Ibex 35 con mayor rentabilidad por dividendo. El fondo Magallanes Iberian Equity tiene una importante posición en Mapfre. Sus gestores le ven un potencial alcista superior al 50%. Destacan de la compañía su fuerte posición de capital y su compromiso con el accionista. Actualmente, cuenta con unas primas por 22.500 millones, es la aseguradora de referencia en el mercado español, la tercera del sector en América Latina y uno de los diez mayores aseguradores europeos por volumen de primas. Cree que es una compañía solvente cuyo dividendo no está en riesgo. Considera a la aseguradora una opción atractiva por su dividendo, pero siempre y cuando el inversor se olvide de la evolución del precio de la acción en el corto plazo…

Cristina Vallejo

Leer más: Invertir en los reyes del dividendo: ¿Es oro todo lo que reluce?