Telefónica mantiene él dividendo con su mayor rentabilidad histórica

Noticias de Bolsa – Telefónica mantiene él dividendo con su mayor rentabilidad histórica. Ofrece un 9,5%, una cifra solo vista antes de una cancelación o recorte. El flujo de caja disponible cubre ampliamente los pagos.

Durante las últimas semanas los dividendos de las cotizadas europeas se encuentran bajo una presión no vista ni en los momentos más críticos de la crisis financiera global.

Con el mercado descontando recortes de hasta el 60% en los pagos a distribuir este año, las firmas que puedan simplemente sostener los pagos del pasado año se reducen notablemente y una de las empresas que ha lanzado pistas al mercado avisando de que mantendrá su dividendo es Telefónica.

Telefónica mantiene él dividendo con su mayor rentabilidad histórica 

A los precios actuales, los 0,40 euros que abona -en dos pagos de 0,2 euros- ofrecen una rentabilidad del 9,7% una cifra no visitada antes excluyendo los meses previos a la cancelación del pago que se produjo en el año 2012 y el recorte de 2016.

Los títulos de la compañía llevan años a la deriva, lo que ha elevado la rentabilidad de su retribución pero también ha dejado escaldado a más de un inversor.

Con todo, durante esta crisis el sector -que ha sido fuertemente golpeado en los últimos años- debería lucir sus cualidades defensivas y, al menos, amortiguar parte del golpe.

Problemas y soluciones 

Con todo, seguiría habiendo margen de maniobra para sostener los pagos. El año pasado el capex alcanzó los 8.800 millones de euros. Esta cifra incluye 1.500 millones en las subastas de espectro y países como España, Francia, Austria o Portugal ya han anunciado un retraso en las mismas y no es descartable que Brasil sea el siguiente país en hacer lo propio, lo que daría aire para sostener los pagos.

«Desde que recortó su dividendo en 2016 su payout se ha vuelto más manejable y le ha permitido desapalancarse, aunque todavía está en el rango alto del sector (…)

El deterioro macro en Latam puede hacer que la desinversión sea menos positiva de lo esperado inicialmente, pero el retraso en las subastas implican una menor necesidad de caja de lo previsto», argumentan en Barclays.

Así, creen que «con un payout bajo en relación a su flujo de caja libre, una fuerte liquidez y sin presiones políticas», Telefónica «mantendrá su pago de 2019 y no recortará el de 2020 y siguientes ejercicios».

El abono de 0,4 euros por título implica la salida de 2.000 millones de caja y, aunque hay una dispersión importante en las estimaciones, los analistas calculan que en 2020 el free cash flow disponible para los accionistas oscilará entre los 3.000 y los 4.000 millones, lo que cubre ampliamente los pagos y aún permitiría rebajar el endeudamiento…

Leer más: El dividendo de Telefónica del que nadie duda da su mayor rentabilidad histórica

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