Sacyr superará este año el 17% de margen ebitda


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Noticias de Bolsa – Sacyr superará este año el 17% de margen ebitda. Bajo la dirección de Manuel Manrique ha ido, poco a poco, dejando atrás un pasado marcado por el negocio constructor e inmobiliario provisto por Vallehermoso e iniciándose en el que, desde una perspectiva de estrategia a largo plazo, iba a ser más sostenible y rentable para los intereses de la compañía, como es el de las concesiones.

Sacyr superará este año el 17% de margen ebitda 

Lo números son claros. Hace 10 años, en 2011, el margen que conseguía Sacyr sobre el ebitda -beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones- fue del 10,4%. Desde ahí ha ido oscilando entre el 6,3% de 2012 y el 15% de 2019.

En 2020 convirtieron en ebitda el 15,9% de sus ingresos, siendo la segunda empresa del sector qué más rentabilidad saca de sus negocios, solo por detrás de FCC.

Sin embargo, la transformación de Sacyr no ha terminado y este año dará otro paso más.

Según el consenso de analistas que recoge FactSet, se prevé un margen ebitda del 17,6% para este año, el mayor desde 2006, cuando logró un 22,4%.

Este nivel, además, la pondrá por delante de la empresa de Carlos Slim en este aspecto, ya que esta, según estas previsiones, se quedará en el 16,2% este ejercicio.

Todo pasa por las concesiones, el segmento que, con diferencia, logra mayores márgenes. De hecho, en el plan estratégico presentado de cara a 2025, uno de los objetivos es alcanzar un margen del 70% en este negocio mientras que en el de Ingeniería la meta está en el 6% y en Servicios en el 9%.

En este sentido, los objetivos para 2025 establecen situar la cifra de negocio en 5.500 millones y el resultado operativo en 1.200 millones, desde los 724 millones de 2020.

El propósito de Manrique pasa por que el 85% de este beneficio proceda de los activos concesionales. «La meta es convertir a Sacyr no en la más grande compañía de infraestructuras, pero sí en la mejor», apuntaba el propio Manrique tras la última Junta General de Accionistas, celebrada hace un mes.

Tres lineas de negocio

Para ello, «vamos a incidir en nuestras tres líneas de negocio con especial foco en infraestructuras de transporte [autopistas, ferrocarril y aeropuertos], sociales [hospital y universidades] y renovables [agua, economía circular y energía], a través de contratos a largo plazo, con riesgos de demanda reducidos y en países consolidados», explicó.

Sacyr invertirá unos 5.000 millones de euros, que en un 90% irán destinados a proyectos concesionales y el resto al área de servicios en el periodo 2021-2025, según su plan estratégico.

La filial concesional prevé adjudicarse entre dos y tres proyectos anuales y potenciar su presencia en los mercados anglosajones mientras consolida su actividad en Europa.

200 millones anuales en dividendos

Además, Sacyr Concesiones estima una distribución de dividendos cercana a los 200 millones anuales, lo que eleva a 1.000 millones de euros el importe en el conjunto de los cinco años.

«Pensamos que dado el acierto de la estrategia hasta la fecha, nada justificaría la entrada en otras actividades, y la empresa no parece querer ir por esa ruta, lo que consideramos satisfactorio», explican desde Intermoney Valores. «Además, los objetivos marcados nos parecen alcanzables«, añaden.

La visión positiva de Intermoney es compartida por una gran mayoría de las casas de análisis que siguen a Sacyr. Según los datos de Bloomberg, el 92% de las mismas, es decir, 12 de las 13 que incluyen, recomiendan tomar posiciones en el valor mientras que la restante sugiere deshacerlas…

Leer más: Sacyr se convertirá este año en la constructora con mayores márgenes

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