¿Riesgo de caída en las Bolsas?

Noticias de Bolsa – ¿Riesgo de caída en las Bolsas? No ha sido una mala primera parte del año para la renta variable. Las bolsas acumulan una rentabilidad que alcanza el 15% en muchos casos, aunque el Ibex 35 se haya quedado un poco atrás por el mal comportamiento de la banca, que tanto pondera en su composición.

Las caídas han encontrado, al menos por ahora, un suelo

En el caso del selectivo, éste parece ser el nivel de los 9.000 puntos a los que llegó a bajar el pasado 31 de mayo. Ante los débiles datos económicos publicados a uno y a otro lado del Atlántico, ante la falta de inflación y a la vista de los riesgos para el crecimiento que se derivan de la guerra comercial, las autoridades monetarias a nivel global y muy en particular la Reserva Federal y el Banco Central Europeo o han bajado los tipos de interés ya o se han mostrado dispuestos a hacerlo o a recuperar otras medidas de apoyo extraordinario a la economía en caso de ser necesario, como el QE europeo.

Ello parece haber dado soporte a las Bolsas. Aunque también hay quien avisa de que los mercados pueden estar pecando de optimismo, lo que pone en dificultades las perspectivas para el segundo semestre.

¿Riesgo de caída en las Bolsas? 

Los analistas avisan de la posibilidad de recortes en las Bolsas a corto plazo. Fusté da pistas sobre niveles: el Stoxx 600 Europe en estos momentos está bien valorado. Por el momento no recomienda salir. Pero los 406 puntos para él serían niveles de venta. «Es el límite superior de nuestro rango razonable», afirma.

Comenta que esos potenciales recortes serían para aumentar exposición en el mercado. Ello, porque cree que los riesgos aún sobre la mesa, como un Brexit sin acuerdo o una guerra total entre Estados Unidos e Irán, tienen poca probabilidad de que se terminen materializando. Otros que habrá que vigilar serán la cuestión presupuestaria italiana y su conflicto con Bruselas y la capacidad de China de seguir creciendo de forma sana, además de potenciales amenazas arancelarias de Trump contra Europa.

Los expertos de Bankinter son relativamente optimistas y en su informe de perspectivas para el tercer trimestre destacan que lo que otros analistas califican de complacencia en los mercados ellos lo consideran fortaleza:

«La solidez del fondo del ciclo (economía, beneficios empresariales, bancos centrales…) se valora más que los obstáculos; más que las dudas sobre los niveles alcanzados, tanto por las Bolsas como por los bonos».

Y señalan que ello puede ser síntoma de que «los riesgos podrían estar deslizándose a la baja» y de que los precios de los activos pueden estar ahora más protegidos que nunca por la actuación de los bancos centrales.

Puede aumentar el nerviosismo 

«Los nervios podrían aumentar y también la volatilidad durante el tercer trimestre, pero creemos que la lateralidad sería el peor desenlace entre los razonables», apuntan, para advertir: «Con volúmenes a la baja en verano debemos estar preparados para alguna corrección sin asustarnos».

Respecto a la preocupación que muestran otros expertos sobre la evolución de los resultados empresariales, valoran: «En septiembre los analistas ya sustituiremos los beneficios esperados para 2019 por los estimados para 2020 y, de acuerdo con nuestros cálculos, las valoraciones seguirán ofreciendo potenciales atractivos». «En caso de duda, será más acertado mostrarse optimista y elevar la perspectiva», remata el equipo de análisis del banco.

Para Aguirre, de mantenerse las circunstancias actuales, cualquier recorte sería para comprar, aunque avisa de que habrá que ir vigilando los riesgos que ocasionan los recortes, por si hay que cambiar la aproximación al mercado.

Equilibrar las carteras

En todo caso, de acuerdo con Sara Herrando, ante las incertidumbres existentes, es mejor mantener una cartera de valores equilibrada entre títulos cíclicos y defensivos. No conviene, afirma, descartar los primeros, ya que se espera que, en caso de que haya buenas noticias desde el punto de vista macro o desde el frente comercial, sean los que más despunten con su comportamiento.

Aguirre se inclina por una cartera defensiva entendida en sentido amplio: ello no significa que tenga que estar compuesta por eléctricas y telecos, sino, en general, por compañías que sacan partido de los bajos tipos de interés, como Telefónica, Cellnex, Merlín, Iberdrola y Enagás, y también, por aquéllas que se encuentran muy infravaloradas, como Repsol y Ferrovial. Dwane, en cuanto a estrategia, recomienda mejorar la calidad de las posiciones en general y…

Cristina Vallejo

Leer más: El segundo semestre se presenta con riesgo de caída en las Bolsas