La temporada de resultados nos dirá cómo está la economía

Noticias de Bolsa – La temporada de resultados nos dirá cómo está la economía. En un momento de dudas sobre la economía, es un termómetro sobre las expectativas de las compañías respecto a la evolución de la actividad económica.

La temporada de resultados (que acaba de comenzar en Estados Unidos) es uno de los momentos que los inversores esperan con mayor interés cada trimestre. Durante la misma, las compañías cotizadas publican sus cuentas y realizan predicciones respecto a la evolución futura de su negocio. Esta información sirve a los diferentes actores del mercado para extraer conclusiones sobre el atractivo de cada cotizada y realizar una valoración sobre su precio.

Pero la temporada de resultados también tiene un atractivo adicional y es que sirve como termómetro para medir las expectativas de las compañías respecto a la evolución de la actividad económica general, un asunto que cobra especial relevancia en el momento actual, si tenemos en cuenta que son las dudas sobre el crecimiento las culpables de los episodios de volatilidad vividos recientemente en el mercado (las caídas brutales de final del año pasado, especialmente). «Las perspectivas de los organismos internacionales son insuficientes para valorar la situación de la economía.

Fijarse en las perspectivas

Específicamente, más que analizar las cuentas de las compañías relativas a trimestres anteriores («los resultados pasados ya están descontados en bolsa, siempre que salga más o menos lo que se espera», puntualiza Aguirre), los inversores deberán fijarse en lo que se conoce como «las guías», la parte en la que las compañías dan a conocer sus expectativas futuras y que sirve para anticipar la evolución futura de la cotización. Así lo asevera un reciente informe de Barclays:«Más allá de los resultados, las guías corporativas van a estar bajo el escrutinio de los inversores».

Y también lo confirma Aguirre: «En cada trimestre, las compañías ofrecen una guía de resultados para los meses y años siguientes. Ahora, lo interesante es ver las guías para 2019. Si las empresas creen que la desaceleración va ser muy fuerte, las revisarán a la baja. En cambio, si creen que no hay motivos para tanto alarmismo, las mantendrán».

Sobre este punto, Barclays cree que las compañías van a ser bastante pesimistas: «Esperamos que en la próxima temporada de resultados se publiquen actualizaciones de las guías bastante cautas para reflejar la complicada situación económica», dice el documento. Aguirre está de acuerdo: «Los resultados van a ser flojos tanto en Estados Unidos como en Europa debido a la desaceleración, las tensiones comerciales y a una comparativa muy exigente con el primer trimestre de 2018».

La particularidad española

¿Y en España?, ¿cómo se avecina la temporada de resultados en España? Aguirre advierte de que el mercado español no se va a escapar a la tónica general del resto de Europa y Estados Unidos. Si bien, reconoce que el elevado peso que tiene el sector bancario en el Ibex patrio va a provocar que todas las miradas estén puestas en los valores financieros. Sobre esto, Nuria Álvarez, compañera de Aguirre en Renta 4, informa de que los departamentos de relación con los inversores de las entidades le han adelantado que los resultados del primer trimestre van a ser «flojos», sobre todo en términos de margen de intereses…

Leer artículo completo de María Gómez Silva: Temporada de resultados: todo lo que el inversor necesita saber