La fiebre de los inversores por el oro se pasa al dólar

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La fiebre de los inversores por el oro se pasa al dólar. Los inversores están guardando dólares debajo del colchón en lugar de oro durante estos días, a medida que el billete verde se convierte en el nuevo instrumento refugio preferido por aquellos que buscan asegurarse en épocas turbulentas. 

Acuden en multitud hacia la divisa estadounidense cada vez que las tensiones comerciales y geopolíticas obligan a realizar una operación defensiva, mientras el oro se queda en la retaguardia. Sin embargo, estas son malas noticias para los mercados emergentes y aquí veremos por qué…señalan desde ActivTrades

A medida que la economía estadounidense crece a su ritmo más acelerado en décadas, el desempleo cae a los niveles más bajos desde inicios del milenio. Con el crecimiento que se podría extender hasta el próximo año según los pronósticos, apoyado en parte por la reforma tributaria introducida por el presidente Trump, la Reserva Federal (Fed) ha señalado que hay más aumentos de tipos de interés sobre la mesa. Algunos expertos calculan hasta seis aumentos más antes de finalizar el 2019, aunque el aumento de los salarios es algo decepcionante y el ruido político del presidente estadounidense muestra su inconformismo con la política monetaria ajustada de la Fed. Mientras tanto, el resto del mundo se queda atrás.

Al Banco de Inglaterra, al Banco Central Europeo y al Banco de Japón les falta mucho camino por recorrer antes de que sus políticas monetarias se alineen con su contraparte estadounidense. Sin embargo, la divergencia entre las políticas monetarias de los bancos centrales no explica por completo la fascinación por el dólar. El billete verde se convierte en el instrumento refugio preferido por varios inversores. Con la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses a 10 años alrededor del 3%, muchos han dejado de mirar hacia el oro como instrumento refugio en épocas de incertidumbre.

Aunque la actual administración en Washington prefiere un dólar más débil, por ahora parece que el apetito por el billete verde se mantiene alto cada vez que anuncian nuevos aranceles (o amenazas) a los productos chinos, canadienses o europeos.

Esta es una situación particularmente sensible para las economías emergentes que mantienen un déficit de cuenta corriente sustancial y tienen una gran exposición a la deuda en dólares. Un dólar al alza implica una carga fiscal e inflación más alta, lo cual ocasiona una liquidación de los activos locales que conlleva un efecto compuesto negativo en la divisa local. Es un círculo vicioso del cual es difícil salir, especialmente cuando la política interviene…

Ricardo Evangelista, Analista de ActivTrades

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