Hay valoraciones atractivas fuera de Estados Unidos
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Hay valoraciones atractivas fuera de Estados Unidos. Este mes de agosto, el S&P 500 ha conseguido entrar en la fase alcista más larga de su historia después de más de nueve años y medio sin caer más de un 20%. En este lapso, las acciones del selectivo estadounidense se han revalorizado más de un 300% gracias, sobre todo, al vuelo de algunos nombres ligados al sector de la tecnología. Esto ha provocado que la valoración de Wall Street sea ahora mucho más exigente y que las mejores oportunidades haya que buscarlas lejos del mercado de Estados Unidos.
En estos momentos, el país gobernado por Trump cotiza a un ratio PER (precio/ beneficios) de 16,6 veces, cuando su media de 15 años es de 14,8 veces. Aunque el resto de áreas geográficas también superan esta media lo cierto es que la diferencia es menor.
En opinión de expertos de Capital Group como Lisa Thompson, gestora de renta variable, uno de los sectores en el que se pueden encontrar oportunidades especialmente atractivas es el denostado sector financiero europeo. La crisis financiera que se desató hace ahora una década azotó con dureza a este sector. No sólo por el impacto de la crisis sobre sus balances, cargados en muchos casos con toneladas de créditos impagados de diversa índole. En España el principal problema tras la crisis fue el crédito inmobiliario y promotor que ha obligado a una fuerte restructuración en el sistema.
Pero, además, los bancos europeos se han tenido que enfrentar recientemente al endurecimiento de la normativa y a un entorno de tipos bajos. Un cóctel especialmente nocivo para un negocio que necesita que los tipos sean algo más altos para recuperar sus márgenes. Nosotros pensamos que ante el crecimiento de la economía y la previsión de subida de tipos, el próximo año ciertos bancos resultan relativamente atractivos…
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