Hay que prepararse para la posible tormenta de Evergrande


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Noticias de Bolsa – Hay que prepararse para la posible tormenta de Evergrande, ya que tiene un grave problema de liquidez y un problema notable de solvencia, los pasivos alcanzan los 250.000 millones de euros

El riesgo de que se produzca un efecto dominó sobre otros promotores y firmas del sector está al alza y podría resultar muy peligrosos por elevado tamaño del sector inmobiliario de China.

Hay que prepararse para la posible tormenta de Evergrande 

Según datos del banco de inversión Nomura, la deuda de los promotores chinos era de unos 33,5 billones de yuanes (4,4 billones de euros) a finales del segundo trimestre de 2021.

Por otro lado, los préstamos hipotecarios para hogares de China totalizaron 36,6 billones de yuanes (4,8 billones de euros) a finales del segundo trimestre de 2021, un 13% más que a finales del segundo trimestre de 2020.

Para poner estas cifras en perspectiva, el PIB nominal de China en 2020 fue de 101,6 billones de yuanes (unos 13,4 billones de euros).

¿Por qué colapsa Evergrande?

Tom Wilson, responsable de renta variable de mercados emergentes, de Shroders explica que «la posición de la deuda de Evergrande se ha ido acumulando durante varios años. En términos de pasivos, Evergrande es un caso atípico en comparación con el sector inmobiliario en general».

Evergrande tiene un problema de liquidez enorme y otro de solvencia notable. Tiene un problema de liquidez porque su tesorería es muy pequeña para hacer frente a las deudas a corto plazo, mientras que su generación de caja a corto plazo también es limitada por el enorme stock de vivienda sin terminar que no puede vender a precios ordinarios.

Pero no solo es un problema de liquidez 

«Los problemas de la empresa han llegado a su punto álgido tras el marco de desapalancamiento que el Gobierno impuso a los mayores promotores inmobiliarios en agosto de 2020. Los promotores debían situar sus niveles de endeudamiento por debajo de ciertas métricas o «íneas rojas», asegura Tom Wilson.

«Éstas empezaron a hacer mella en los últimos meses y, en su último informe de resultados, Evergrande ya advirtió de que su flujo de caja se había deteriorado hasta el punto de que podría incurrir en impago. En consecuencia, la situación actual no es del todo inesperada».

¿Qué puede suponer su quiebra?

Las implicaciones de su posible quiebra podrían ser importantes, según advierten desde Schroders. «El sector inmobiliario chino representa el 29% del PIB total.

Por lo tanto, podría haber ramificaciones para los mercados financieros chinos y la economía, mientras que ha habido algunas preocupaciones sobre el contagio más amplio a otros mercados mundiales».

La incertidumbre sobre las perspectivas de Evergrande se produce en un contexto de medidas políticas gubernamentales más amplias. La regulación se ha centrado más recientemente en áreas como la tecnología, Internet y las industrias de enseñanza privada, pero los cambios políticos aplicables al sector inmobiliario se remontan a mucho antes.

Ya en el corto plazo, la creciente incertidumbre sobre el futuro de Evergrande, agravada por la inminente reestructuración de la deuda, ha provocado un aumento de los diferenciales de crédito y un endurecimiento de las condiciones de acceso al mercado.

Leer más: China pide a las autoridades locales que se preparen para la caída de Evergrande

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