Hacer cortos a DIA se ha convertido en una rutina

Hacer cortos a DIA se ha convertido en una rutina para muchos inversores. El último informe de de la CNMV, desvelado hace unos días, muestra que las posiciones cortas en la cadena han vuelto a encadenar varias semanas de subidas, hasta situarse en el 18,69%. Alcanzan así registros similares a septiembre del año pasado, aunque la buena noticia es que están lejos los máximos históricos de más del 24% registrados en julio y del 31,3% de finales de noviembre. Desde luego, días como el del viernes son un verdadero quebradero de cabeza para los inversores a corto, que se exponen a fuertes pérdidas, en especial con un valor que se encuentra en mínimos históricos, que ya ha sido muy castigado y que puede despegar en cualquier momento.

El ‘newsflow’ que llega con Amazon se puede considerar, como explican los analista de Sabadell, una «noticia positiva» que hizo reaccionar al valor fuertemente al alza. Es cierto que desde la multinacional fundada por Jeff Bezos compró el verano pasado Whole Foods, y desde que el grupo Letterman de Mijail Fridman entrara en DIA también el anterior verano, estos rumores de compra son recurrentes. Sin embargo, «el hecho de que el valor se encuentre en mínimos históricos y el interés de Amazon por ampliar su negocio en el sector de distribución en productos perecederos podrían dar más credibilidad» a los rumores, apuntan los mismos expertos.

Por el contrario, como observan los analistas de Bloomberg Intelligence, que DIA se convierta en objetivo de compra es algo que parece muy poco probable, dada la situación de desventaja competitiva que tiene la cadena. Por no hablar de que el perfil del supuesto comprador tampoco es el más idóneo, ya que una compra de este tipo requeriría una considerable experiencia en comestibles, lo que harían de Amazon «un comprador poco probable», argumentan estos expertos.

Respecto a la posibilidad de que Letterone se lance a por DIA (ya tiene un 25%), el grupo que dirige Mijail Fridman siempre ha dicho que no tiene intención de lanzar una OPA, pero esta posibilidad «no sería descartable» que llegara antes de tiempo dado el interés de Amazon, opinan en Sabadell. Claro que según la ley de OPAS, tendría que tomarse como referencia el último precio de compra más elevado pagado en los últimos 12 meses, que ahora mismo sería en torno a un 50% superior a lo  que cotiza DIA. Por eso, si el magnate ruso decidiera lanzar una OPA, lo lógico sería que esperase por le menos hasta enero del año que viene.

Así las cosas, los analistas de Sabadell opinan que el flujo de noticias en este sentido «podría servir para deshacer cortos en el valor y mejorar el mal momentum que atraviesa la compañía». Al mismo tiempo, reiteran su recomendación positiva, ya que en los próximos meses «podríamos tener noticias positivas que podrían servir de revulsivo: nuevos acuerdos con proveedores y actualización de la estrategia», argumentan estos expertos.

Desde el punto de vista técnico, José Luis Herrera, analista de CMC Markets, opina que, por ahora, «estamos en un rebote», pero mientras no se supere la zona de los 2,35-2,5 euros no podríamos pensar en una recuperación más sostenida. También hay que tener en cuenta, como recuerda este experto, que hay un hueco bajista del 12 julio que todavía no se ha cerrado. Igualmente, Herrera considera que el valor «ha dejado por el momento una zona clara de soporte, los 1,8€ cotizados la semana pasada». Su perforación al cierre podría desencadenar un nuevo tramo bajista.

Los resultados que ha presentado DIA para la primera mitad del año no han sido buenos y han mostrado debilidad operativa, fuerte competencia en Iberia y una caída del Ebitda que se acelera. Además, los márgenes también se han visto mermados, debido precisamente a la fuerte presión competitiva, que ha forzado al grupo a reducir precios. Tras estos resultados, los analistas de Bankinter han optado por reducir el precio objetivo hasta 2,6 euros pero han cambiado su recomendación desde ‘vender’ hasta ‘neutral’, por la fuerte caída ya registrada y ante una posible estabilización del negocio subyacente en la segunda mitad del año. «Es todavía pronto para saber si se trata de un cambio de tendencia o tan solo un repunte temporal. No estaríamos recomendando comprar la acción hasta que se confirme de una manera más sostenida este posible cambio en tendencia«, apuntan estos expertos.

DIA: Fuente. CMC Markets

Jose Jimenez

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