Deutsche Bank ya cotiza a precio de liquidación
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Noticias de Bolsa – Deutsche Bank ya cotiza a precio de liquidación. Se compra con un descuento del 80%, igual que el español Banco Popular hace 2 años. En los últimos años Deutsche Bank ha pasado de ser uno de los mayores bancos de la eurozona por valor bursátil a tener una capitalización propia de la banca mediana -en los 12.000 millones de euros-.
Sin embargo, por activos bajo gestión y por valor contable sigue siendo una de las mayores entidades de la zona euro, algo que el mercado no parece dispuesto a comprar.
Deutsche Bank ya cotiza a precio de liquidación
Por debajo de 6 euros –mínimos históricos-, los títulos de la entidad se pagan a 0,19 veces su valor contable, un descuento del 81% y que coincide con los múltiplos a los que se compraba el Popular días antes de ser comprado por Santander por 1 euro. «El mercado se cuestiona si tiene un modelo que pueda generar retornos sostenibles en una desaceleración teniendo en cuenta su baja rentabilidad y su baja valoración», señalan en JP Morgan.
En todo caso, hay que recordar que la ratio de capital de máxima calidad Tier 1 se sitúa en el 13,6% a cierre del primer trimestre del año y que la entidad cuenta con 280.000 millones de liquidez, muy por encima de los requerimientos regulatorios, una situación muy distinta a la que tenía en su día el banco español.
Y es que la entidad tiene marcada una hoja de ruta que todavía parece difícil que pueda ser capaz de cumplir. Una de las metas monitorizadas por el mercado es lograr una rentabilidad sobre el capital tangible del 4%, una marca que los analistas no ven al alcance del banco. «No puede llegar a ese nivel. En el primer trimestre estaba en el 1,3%. Para todo el año nosotros esperamos en torno a un 2,7% y el consenso un 1,8%», advierten en UBS.
Las opciones del banco
«Con nuestras estimaciones, o bien tardará un tiempo largo en lograr mejorar su rentabilidad de manera orgánica o tendrá que llevar acciones más drásticas que podrían tener unos costes previos materiales y unos riesgos de ejecución potencialmente superiores», señalan en RBC Capital Markets. El mercado ya ha especulado con una posible ampliación de capital…
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