Credit Suisse cree que Telefónica puede mejorar su retribución

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Credit Suisse cree que Telefónica puede mejorar su retribución al accionista. Credit Suisse cree que Telefónica podría incrementar «en algún momento» su retribución a los accionistas, bien a través de un programa de recompra de acciones o con un aumento del dividendo, después de que haya superado el pico de su inversión en la red de fibra en España y dada la disparidad que existe entre su flujo de caja libre (FCF) y el coste de su deuda.

En una nota sobre la operadora de telecomunicaciones, las analistas de la entidad creen que Telefónica está insatisfecha con el actual precio de su acción, que cayó un 7,9% en 2017, lo que, en su opinión, podría provocar una revisión de algunos aspectos de su actual estrategia, especialmente con el nombramiento de Laura Abosolo como nueva directora financiera.

Credit Suisse señala que Telefónica necesita superar su estrategia de desapalancamiento «más pronto que tarde», ya que el sector cambia con rapidez a su alrededor. Así, apunta que hay significativas oportunidades de inversión en fibra en Brasil, dadas las complicaciones financieras de su rival Oi, y desafíos a su liderazgo en cuota de mercado móvil en Reino Unido y Alemania, lo que sugiere un incremento de gasto de capital (capex) fuera de España.

Asimismo, afirma que las acciones de telefónica están baratas en comparación con el FCF, lo que plantea «dudas obvias» en torno a un programa de recompra de acciones o un incremento del dividendo por acción. Sin embargo, la firma considera que Telefónica probablemente no resolverá estas dudas en la presentación de los resultados del año fiscal 2017, pero siente que comienza un debate «que podría llevar a un cambio en el status quo de la estrategia más adelante»…

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