Brexit dónde estamos y posibles escenarios por delante

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Brexit dónde estamos y posibles escenarios por delante. El flujo de noticias relacionadas con el Brexit se ha vuelto muy intenso y, en ocasiones, difícil de interpretar para los inversores, con el anuncio del acuerdo entre la UE y el Reino Unido sobre un borrador de acuerdo; la aprobación del mismo por parte del Gobierno de la primera ministra británica Theresa May, la renuncia de varios miembros de su gabinete al día siguiente y la decisión de varios parlamentarios de lanzar una moción de censura contra  May. Por eso, desde Amundi AM han querido lanzar 3 ideas sencillas para ofrecer algo de claridad a los inversores.

Dónde estamos y posibles escenarios por delante:

Después de la aprobación por parte de la UE del acuerdo sobre el Brexit, vamos a pasar por momentos difíciles hasta la votación parlamentaria del Reino Unido sobre el Acuerdo de Retirada de Brexit en diciembre. La ratificación parlamentaria del acuerdo por parte del Reino Unido será muy difícil y probablemente traerá nuevos episodios de estrés en el mercado, pero creemos que el escenario más probable es que el acuerdo sea ratificado en última instancia (pero probablemente no en el primer intento del 10 de diciembre). Pase lo que pase, es probable que la incertidumbre persista hasta¿ la fecha de Brexit de finales de marzo.

Economía del Reino Unido:

Aunque la incertidumbre relacionada con Brexit pesa sobre la confianza, asumimos que en el caso de un acuerdo sobre el Brexit (nuestro escenario base) la economía del Reino Unido debería experimentar una ligera aceleración en 2019 y 2020. Además, el mercado laboral está en buena forma y los salarios reales, que vuelven a ser positivos, deberían apoyar el consumo.

Implicaciones de inversión:

En el mercado de renta fija, tenemos una opinión relativamente neutral sobre los Gilts (bonos del Estado), que se vuelve más constructiva en el caso de un no-transacción y más bajista en el otro caso. En el mercado de renta variable, seguimos siendo cautelosos con las acciones que cotizan en el Reino Unido, especialmente con las acciones británicas expuestas al crecimiento interno. Vemos más favorables los valores y sectores más internacionales, con mayoría de sus beneficios en el extranjero o que reportan en una moneda distinta de la libra esterlina. En cuanto a la moneda: la evolución y el comercio n libra esterlina (GBP) se están volviendo cada vez más binario: nuestro escenario de base es que, en última instancia, habrá un acuerdo Brexit con el potencial de apreciación de la GBP, pero esperamos que la moneda muestre un patrón muy errático. Por lo tanto, dimensionar las posiciones y la gestión del riesgo para los inversores dispuestos a asumir la exposición a la libra esterlina será de suma importancia…

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