Análisis fundamental Repsol: Valoración atractiva


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Análisis fundamental Repsol: Valoración atractiva. Nuestra valoración positiva de Repsol que describimos en nuestro especial de energía se vio confirmado en los resultados del primer trimestre del ejercicio en curso, los cuales fueron muy superiores a las estimaciones previas de los analistas.

El beneficio neto fue de 689 millones de €, creciendo a nivel ajustado al 10,1%. Este resultado se debió gracias al área de upstream (exploración&producción), al programa de eficiencia y sinergias descrito (que esperan aporte 2.100 millones de € este año).

Nuestra valoración para Repsol permanece positiva y creemos puede resultar una inversión interesante. Para la totalidad del ejercicio 2017 prevemos un beneficio neto de 2.123 millones de € (1,4€ a nivel de BPA), con una tasa de crecimiento interanual del 22,2%.

Respecto a estas previsiones, cotiza a 10,9x PER y 0,7x respecto al valor de la acción según balance (sus medias históricas son, respectivamente, 16,3x y 1,5x, por lo que la acción tiene potencial de subida por expansión de múltiplos o rerating y en nuestro modelo su ratio PER intrínseco o teórico son 15x por lo que creemos sus múltiplos de mercado son muy atractivos).

Prevemos un cash flow libre de 1.500 millones de € con lo que el retorno por dividendo del 5,3% es muy defensivo y en nuestro modelo de análisis fundamental sale bien escaneada por lo que creemos hay valor. Prevemos RoE´s a medio plazo en torno al 6,6% de media, igual que el coste de sus recursos propios o equity por lo que debe cotizar en línea al valor según balance, en torno a 20€/acción…

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AITA

Actualmente Ceo. de noticiasdebolsa.es .es En bolsa desde el año 2.000 colaborador y administrador en el foro del mundobursátil.com durante más de cinco años.

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