Abanca podría intentar otro asalto a Liberbank
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Noticias de Bolsa – Abanca podría intentar otro asalto a Liberbank. El tren de Abanca no ha pasado del todo, el precio de su anterior oferta, sin duda. Esa es la principal interpretación que hacen los analistas una vez frustrada la fusión de la entidad asturiana con Unicaja.
Abanca podría intentar otro asalto a Liberbank
Los 0,56 euros por título ofrecidos en la OPA frustrada que planteaba la entidad presidida por Juan Carlos Escotet hace apenas dos meses, que suponían valorar en 1.719 millones el 100% de Liberbank, no se repetirán. Otra eventual embestida por el banco que pilota Manuel Menéndez, según ese relato, será a la baja.
La cotización de Liberbank lleva acumulado un descenso de 11,8% en lo que va de año, frente a un retroceso de media del 7% para la banca doméstica, y cotiza actualmente a los niveles previos al 12 de diciembre, que fue cuando se oficializaron las negociaciones de fusión con Unicaja, ahora rotas.
Los analistas del Sabadell lo tienen claro: «La cotización podría verse adicionalmente impulsada por las expectativas de que Abanca retome su proyecto de compra, opción que no descartamos», aseguran.
Sin ofertas alternativas
En esa misma línea cabe interpretar la subida en bolsa de Liberbank de este miércoles, un 4,3%, hasta los 0,40 euros por título. «En caso de que se reactive la alternativa de Abanca», explican , «no esperamos en ningún caso que iguale la oferta anterior, dado que no tendría que competir con ninguna otra alternativa«. Así de explícitos se muestran los chicos del Sabadell…
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En nuestra opinión (AITA) la cotización actual de Liberbank aún cotiza con un descuento significativo, con vistas a una eventual operación corporativa… bien sea OPA o fusión. Creemos que como mínimo en estos precios se puede “rascar” un 20% en el medio plazo.
OJO esto no es una recomendación de compra, es solo una opinión personal.
OPINIÓN en ECOBOLSA | Liberbank vuelve al radar de Abanca y Unicaja se queda empantanada
El intento de Abanca se frustró básicamente por la precipitación al filtrarse sus intenciones (algo de lo que la totalidad del mercado culpa al consejero delegado de Liberbank, Manuel Menéndez). Se vio obligada a anunciar el lanzamiento de una opa pero cometió dos graves errores: la condicionó a la realización previa de una due diligence y ofrecía efectivo para los minoritarios y canje de acciones para las antiguas cajas de Liberbank. La CNMV se lo impidió -el entorno de la entidad gallega asegura que antes les había dado su visto bueno- y tuvo que retirar la oferta.
Ahora, la intención de Juan Carlos Escotet es volver a la carga, puesto que ya hizo un primer intento en 2017, tumbado por el BCE . Pero esta vez con la lección aprendida. La parte de la due diligence es la más fácil de resolver: se fiará de la que ha hecho Unicaja. Mayor problema supone conseguir la financiación para lanzar una oferta 100% en cash. Como paso previo, el banquero venezolano ha fusionado su holding, del que colgaba el 86,79% de Abanca, con la propia Abanca. Y sigue sin saberse si la famosa posición del 7,8% de Liberbank revelada por Bank of America Merrill Lynch y después deshecha era de Abanca o Escotet.
Hay que recordar que, para poder salirse de Abanca -mediante una venta o una salida abolsa-, Escotet necesita una operación corporativa que engorde su tamaño y que le permita justificar la necesaria reducción de oficinas y plantilla para mejorar su eficiencia (la peor de toda la banca española). Y la única presa factible que le sirve para ese objetivo es Liberbank.
Por tanto, volverá a intentarlo. La referencia es el precio de la opa fallida de febrero: 0,56 euros por acción. Y si, por lo que sea, tampoco saliera adelante esta vez, Liberbank seguirá siendo objeto de deseo…
